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期市分析豆油期价或将创出年内新高吴浩康

文章来源:前沿娱乐网  |  2019-10-16

一、通胀预期推高食品类价格

中国国家统计局日前发布了11月的CPI指数,指数自今年2月以来连续9个月负增长后同比和环比同时转正,这表明我国经济正向着平稳快速发展的轨道运行,基本走出了金融危机的漩涡,但我们也从细节上看到,本次CPI上涨主要原因是受到食品、居住价格上涨带动。八大类商品中包含食用油等食品类价格上涨幅度最为迅猛,同比上涨3.2%,这对于需求价格弹性最小的商品种类而言,这是令人吃惊的数据。自CPI数据公布后,金龙鱼、中粮福临门等数家油脂行业龙头均开始对产品提价,酝酿年终“双节”行情。

总体上,今年国内经济活动在中央的政策带动下日趋活跃,全年保八已无悬念,但今年以来食品价格“普涨”格局正在逐渐显现,市场对通胀的担忧愈来愈烈。

二、年底消费预期增强

由于今年5、6月份北方地区大面积干旱,导致农作物减产,化肥农药价格的高企也令农产品生产成本提高。今年以来,农产品的价格一直维持了震荡上扬的趋势,而随着春节的来临,与人们日常生活相关的蔬菜、油脂类商品再次出现了急剧上涨的局面。

虽然国家发改委价格司司长表示我国多数农产品供过于求,居民消费价格总体水平将继续保持稳定态势,出现明显通胀的可能性不大,但年底对农产品需求比较旺盛,且今年的持续涨价加深了人们对通胀的担忧,加上期间的炒作因素,豆油价格易涨难跌。

三、资金推动油脂价格上涨

12月16日美联储公布了其09年最后一次利率决议,宣布基准利率维持在 0-0.25%的目标区间不变,其认为虽然美国经济继续企稳向好,但失业人数高企不下以及信贷紧张等不利因素的影响仍没有消退,短期内不会进入加息周期,零利率时代并没有终结。

从CFTC公布的持仓数据看出,美豆油总持仓虽然有所减少,仍维持在23万手的高点,且基金仍看好豆油后市,根据截至12月8日的基金持仓,基金多头持仓达61008手,而净多仓仍维持在38944手的高位,创出今年以来的新高。

从近期DCE豆油的持仓我们明显看出,资金的进入是推动上涨行情的最大动力。12月初福临门金龙鱼等食用油提价吸引了市场上的做多力量,令豆油期货价格创出新高,但随后发改委出来讲话才抑制了部分投机力量,从本周的持仓看,持仓的上升还没结束,期价仍有创出新高的可能。

四、周边市场支撑油脂上涨

大豆:美国中西部地区大豆现货基差报价坚挺上扬,延续了近期的涨势,主要原因是需求旺盛。美国农业部继续宣布中国采购大豆的消息,16日美国私人出口商向中国销售了11.6万吨2009/10年度美豆。显示中国的采购步伐依然稳固,这对市场提供了有力支撑。同时周边市场氛围改善也利多大豆。

原油:隔夜纽约原油反弹至70美元/桶之上,激发了国内商品的做多热情,整体上实现本周连续三个交易日上涨。带动油脂类品种走强。

五、后市展望

我们认为,虽然全球大豆供需面整体仍维持宽松的局面,但随着通胀预期的加强以及传统新年食用油消费旺季的刺激,人们提前存储食用油的意向增强,近期豆油等油脂类仍然能够创出年内新高。

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